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                    方正集團旗下方正證券2021年成績單:業績新高、風險出清、未來已來

                    3月30日晚間,方正證券發布了2021年年度業績。2021年,方正證券實現營業收入86.21億元,同比增長14.31%,歸母凈利潤18.22億元,同比增長66.19%,營收、利潤均為近五年新高,利潤增速在券商中居前,大幅超越行業平均。

                    隨著充裕流動性帶動全球經濟從疫情中不斷復蘇,加上國內資本市場制度改革的持續推進,證券行業發展質量呈現高度確定性,券商在財富管理以及機構業務拉動下業績持續提振,運用資產的能力與效益不斷提升,根據中國證券業協會數據,全行業140家證券公司實現營業收入5024.10億元,實現凈利潤1911.19億元,較2020年分別同比增長12.03%和21.32%。

                    在行業同步趨勢性增長之外,由于控股股東重整仍在執行期,方正證券融資渠道尚未恢復,但通過挖掘已有資源潛力,方正證券提供了高于行業的業績表現。根據年報數據,方正證券基本每股收益同比增長69.23%,為0.22元;每股經營活動產生的現金流量凈額2元/股,同比增長117.39%。

                    財富管理:線下優勢穩固 持續增厚業績

                    在行業財富管理轉型的趨勢下,財富管理業務作為方正證券的“基本盤”,“交易型財管—產品銷售型財管—資產配置型財管”的轉型路徑越發明晰,為增厚業績帶來了持續動力。

                    2021年,方正證券代銷金融產品和投顧收入當期合計實現收入9.81億元,同比增長29.76%。方正證券投資顧問人數為2483人,排名行業第8,投顧業務累計簽約資產982億元,簽約客戶數72.9萬人。值得一提的是,在投顧服務結構上,通過多元化供應,投顧業務展現新的增長點,方正證券2021年線上投顧業務、資產配置型投顧產品創收同比分別增長84%和283%。

                    另外,2021年是金融產品銷售大年,方正證券金融產品代銷增速上也跑贏同業,公募產品銷售金額246.35億元,權益類私募產品銷售金額78.05億元,代銷金融產品收入4.78 億元,同比增長48.79%,排名行業第14位。

                    布局全國的網點是方正證券稟賦之一。截至2021年年末,方正證券分支機構遍布全國30個省、市、自治區,總數387家,位居行業第4。通過扎根本地并與當地銀行網點、企業機構深入合作實現廣泛獲客,2021年方正證券新增客戶132萬戶,客戶總數超過1330萬。

                    方正證券財富管理業務的長期穩定業績貢獻,背后是長期戰略的堅定執行。在年報中,方正證券指出,長期堅持“扁平化、精細化、標準化、柔性化”的管理模式,由總部直接對每家分支機構進行管理與服務,方正證券打造出了精簡高效的管理體系與組織架構,并且依托獨具特色的經紀業務管理考核模式,細致考量分支機構的地域、稟賦、資源配置等差異,將規劃分解到個人、結果細化到每日,從而提升組織效能與經營效率。

                    特色業務高速增長

                    在財富管理業務之外,方正證券旗下的兩個股權投資平臺——私募股權基金方正和生以及另類投資子公司方正證券投資,展現出在利潤貢獻上提供長期支撐的潛質。2021年,方正和生與方正證券投資合計實現凈利潤3.19億元,同比增長133%。

                    方正和生長期專注于大健康、大科技等與國家戰略高度相關賽道,截至2021年末管理基金認繳規模138億元,同比增長22%,存續投出項目92個;方正證券投資專注于高端制造、新能源新材料領域,存續投資項目24個,投資金額10.93億元。

                    方正證券的投資與交易業務在傳統自營投資之外,2021年在細分賽道進一步鞏固優勢。方正證券固收投資實現收入7.06億元,權益投資業務收入1.34億元,基金做市業務全年實現收入1.96億元,同比增長38%,基金做市數量達到304支,較2020年增長90%,在滬深交易所基金做市數量居行業第2,基金流動性服務累計成交金額(除貨幣)近7000億元,同比增長約 70%。

                    整體來看,2021年方正證券子公司的業績貢獻水平超出行業預期。期貨子公司方正中期期貨2021年實現凈利潤2.72億元,同比增長82%,凈資產收益率17.79%。

                    修復資產負債表 業績空間打開

                    股票質押業務近年來一直是困擾證券業業績表現的風險因素。2017年至2021年間,方正證券累計計提信用類業務減值損失23.86億元,多數因股票質押業務而起,也一定程度侵蝕了利潤表現。根據2021年報信息,截至2021年12月31日,方正證券表內股票質押式回購業務凈值5.93億元,與2017年末相比壓降了94%,方正證券執委會主任何亞剛在其致辭中也指出,“歷時五年的股票質押業務風險化解已圓滿收官”。 另外,通過接收裕達國際貿易中心等資產作為抵償,原中國民族證券20.5億元被挪用資金也已基本完成清收。

                    此外,方正證券也在去年年末啟動了包括盛京銀行、瑞信證券在內的參股公司股權的出售,賬面價值總值約為25.21億元,這也為2022年方正證券利用資產負債表、提升資金效率方面帶來了空間。

                    近年券商積極融資、擴大資產負債表并提升財務杠桿倍數的舉措頻繁,方正證券因為外部因素負債融資受限,不得不“縮表”,財務杠桿倍數也持續下降。隨著控股股東方正集團重整方案落地,融資渠道逐步恢復,方正證券2021年末資產總額增至1726億元,同比增長40%,創近年來新高,財務杠桿倍數2.9,資產負債表得到較大程度修復。2月25日,方正證券發行31億元非公開公司債券獲上交所無異議函,可以預期方正證券未來財務杠桿倍數提升后,兩融、交易等差異化優勢業務有了突破用資瓶頸的可能,業績彈性空間將進一步打開。

                    踐行社會責任 價值增長可期

                    方正證券在2021年積極履行社會責任,2021年發行綠色債券45億元,并通過股權投資孵化低碳循環和硬科技企業,同時積極參與“證券行業促進鄉村振興公益行動”,助力共同富裕,2021年鄉村振興幫扶項目22個,投入資金723.028萬元,惠及人數5.4萬人。方正證券也得到了社會各界的廣泛認可,2021年獲得各項榮譽獎項32個。

                    正如何亞剛在致辭中談到,33年來,方正證券從一家區域性證券公司起步,通過內涵發展、外延擴張,已經成為一家大型綜合類證券公司,“但途程并不平坦”。

                    從2014年股東紛爭到2020年控股股東重整,股東問題一直困擾著方正證券。今年1月30日,銀保監會正式批復同意平安人壽參與重整投資新方正集團。對于方正證券而言,這一進展堪比“靴子落地”。

                    多位市場人士表示,隨著各種負面因素消除,未來新股東在渠道資源、金融科技、綜合金融、體制機制等方面的賦能,“方正證券將顯著提升價值表現”。

                    何亞剛表示,“展望未來,方正證券將會是這樣一家公司:融資渠道暢通、資產負債表穩健、業務優勢鮮明、市場份額領先、科技能力扎實、品牌聲譽卓越、股東回報豐厚,公司價值增長可期?!?

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